Music Biz Slams Citin raportti teollisuuden ja artistien tuloista 'epäjohdonmukaisena', 'epätarkana': analyysi

  Music Biz Slams Citi -raportti

Sijoittajista on tullut kiinnostaa yhä enemmän musiikissa Spotifyna kokemukset New Yorkin pörssin yllättävä vakaus ja laajempi musiikkitallenteiden liiketoiminta lepäävät sen neljäntenä peräkkäisenä kasvuvuotena vuonna 2018. Mutta kun analyytikot kilpailevat vastatakseen sijoittajien kysyntään musiikkialan osaamisesta, suorasta panoksesta ja näkökulmista itse toimiala jätetään usein ulkopuolelle, mikä johtaa mahdollisiin tietojen epätarkkuuksiin ja väärinkäsityksiin.

Viimeisin esimerkki tästä aukosta on Citigroupin Bändin yhdistäminen: Musiikin maailman remasterointi , 88-sivuinen raportti, jonka yritys julkaisi maanantaina (6. elokuuta) osana sen Global Perspectives & Solutions (GPS) sarja. Raportissa käsitellään musiikin monimutkaisia ​​oikeuksia ja tuloja – levy-yhtiöitä ja julkaisijoita, suoratoistoalustoja, satelliittiradiota ja konserttimainontaa – ja hahmotellaan alan mahdollista tulevaisuutta vertikaalisemmasta ja horisontaalisemmasta integraatiosta artisteihin, jotka mahdollisesti saavat enemmän omistusta tulovirroistaan. .



'Instituutioasiakkaamme tietävät yleensä paljon toimialoista, joilla on tietty klusteroitumistaso, mutta musiikki on ainutlaatuisen monimutkaista.' Jason Bazinet , Citin yhdysvaltalainen viihde-, kaapeli- ja satelliittianalyytikko ja yksi raportin päätekijöistä, kertoo Jalkapäässä . 'Instituutioasiakkaiden keskuudessa on vain tämä valtava aukko ymmärryksessä, ja meillä on mahdollisuus syntetisoida kaikki tämä data. Myös kuluttajien rahankäytössä on tapahtunut valtava muutos, mikä luonnollisesti herättää sijoittajien kiinnostuksen.'

  1. U2

Vaikka raportti osoittaakin, että musiikin taloudellinen tulevaisuus on yhä nousevampi, itse musiikkiteollisuus on suhtautunut Citin havaintoihin kriittisemmin osittain siksi, että ne eivät olleet lainkaan tietoisia yrityksen tutkimuksesta.

'Olemme tyytyväisiä sijoitusyhteisön kiinnostukseen musiikkialaa kohtaan, mutta on valitettavaa, että jotkin tämän raportin metodologiat ja analyysit ovat virheellisiä tai puutteellisia', RIAA:n tiedottaja kertoo. Jalkapäässä . 'Jatkossa rohkaisemme kaikkia kiinnostuneita konsultoimaan paremmin alan johtajia. Esimerkiksi RIAA:n dataa lainattiin laajasti, mutta ketään vanhempia tiimiämme ei kuultu.'

Alla on tärkeimmät teollisuuden kritiikit Citin raporttia ja sen menetelmiä kohtaan – sekä Citi-analyytikot itse.

1) Citin raportissa mainitut ja siinä esitellyt suuret yritykset eivät koskaan kuulleet analyytikoilta ennen raportin julkaisemista, mikä herättää huolta kannustimista ja eturistiriidoista.

Vaikka Citin raportti sisältää syvällisiä haastatteluja musiikin aloitusyritysten perustajien kanssa sen viimeisessä 'Asiantuntijanäkemykset' -osiossa ( Kevin Brown , GigRevin perustaja/toimitusjohtaja ja Björn Niclas , yksi perustajista Choon ), kirjoittajat eivät mainitse suoria haastatteluja tai keskusteluja alan johtavien lähteiden kanssa varsinaisessa tiedonkeruuprosessissa, vaan ainoastaan ​​korkeamman tason talousasiakirjoja ja raportteja.

Bazinet vahvistaa Jalkapäässä että raportin pääasiallinen tietolähde olivat SEC-asiakirjat, 'koska sieltä saamme parhaat taloudelliset tiedot', sekä kirjoja, kuten Donald Passmanin Kaikki mitä sinun tulee tietää musiikkialasta alan edustajien suorien haastattelujen sijaan. Tällainen metodologia vahvistaa, että raportin ensisijainen yleisö on institutionaaliset sijoittajayhteisöt, jotka ovat luultavasti enemmän huolissaan korkeamman tason yritysten toiminnasta, yritysjärjestelyistä ja osakeliikkeistä kuin toimialakohtaisista monimutkaisuuksista.

Myös lähteet ovat herättäneet huolta Jalkapäässä raportin eturistiriitoja. Esimerkiksi Citi laskee sekä SiriusXM:n että Live Nationin investointipankkiasiakkaiksi – samat kaksi yritystä, jotka mainitaan raportissa usein mahdollisina konsolidoinnin ja vertikaalisen tai horisontaalisen integraation ajureina musiikkiteollisuudessa. Muut analyytikot Citin ulkopuolella ovat tehneet ehdotti SiriusXM:n, Live Nationin ja iHeartMedian mahdollinen fuusio, tilanne, jossa Citi todennäköisesti auttaisi arvioimaan ja helpottamaan kauppoja.

'Ei sillä, että kukaan esittäisi näitä väitteitä vilpittömässä mielessä, mutta rahoitusalalla työskentelevät ihmiset, jotka haluavat päästä musiikkialalle, yleensä lähtevät lähtökohdista, jotka tienaavat itselleen tai heidän asiakkailleen rahaa, ja työskentelevät sitten taaksepäin päästäkseen argumentti, jonka he ajattelevat olevan hyvä taiteilijoille', yksi indie-lähde kertoo Jalkapäässä . 'Se ei lähde siitä näkökulmasta, että todella selvitetään, mitä alalla tapahtuu.'

Citin edustaja kertoo vastauksena näihin huolenaiheisiin Jalkapäässä että yritys työskentelee ahkerasti erottaakseen tutkimusanalyytikot investointipankkiirien työstä noudattaakseen sääntelyviranomaisia ​​ja että sen GPS-raportit on yleisesti 'tarkoitettu ikivihreiksi, ajatuksia herättäviksi johtajiksi, ei sijoitussuosituksiksi'.

  Daniel Ek

2) Useat tietopisteet, joita käytetään Citin väitteiden ohjaamiseen, erityisesti levysopimuksiin ja lisenssisopimuksiin liittyen, joko tekevät laajoja yleistyksiä tai ovat epätarkkoja.

Useat etikettilähteet kertovat Jalkapäässä että Citin raportti hyödyntää korkean tason taloudellisia tilastoja tehdäkseen yleisiä ja/tai epätarkkoja lausuntoja artistien yksittäisistä tulovirroista sekä levy-yhtiöiden ja lisenssisopimusten taustalla olevista mekanioista.

'Se liikkuu näiden alan kokonaistulojen kuvausten välillä ja muotoilee sitten nämä luvut ikään kuin ne edustaisivat yksittäisen taiteilijan uraa, ja se ei yksinkertaisesti pidä paikkaansa', kommentoi eräs indie-levy-lähde.

Ehkä raportin polarisoivin väite on, että vain 12 prosenttia kaikista musiikkiteollisuuden tuloista päätyy artisteille, mikä on tilasto. poimittu useiden lehtien kautta.

'Onko alan tulojen osuus taiteilijoille todella hyvä mittari siitä, kuinka hyvin alalla menee?' Kevin Erickson , kansallinen järjestelyjohtaja osoitteessa Future of Music Coalition , kertoo Jalkapäässä . 'Jos kaikki työskentelevät taiteilijat lopettaisivat tekemänsä ja lähtisivät kadulle ja alkaisivat ryyppäämään, he saisivat 100 prosenttia tuloistaan, mutta se olisi typerää. Yksinäisesti tuo datapiste ei kuvaa paljon siitä, mitä tapahtuu.'

Samalla tavalla, Jake Udell , taiteilijoiden johtamisyhtiön perustaja Kolmannet aivot , kirjoitti hänen 'Art of a Manager' -uutiskirjeensä mukaan 12 prosentin lukua 'EI pidä sekoittaa taiteilijan voittomarginaaliin'. Erityisesti Citi sisällytti maanpäällisen ja satelliittiradion 'alustakustannukset' alan yleiseen tulojakaumaan, mikä alan lähteiden mukaan antaa kiistatta harhaanjohtavan kuvan taiteilijoiden tulovirroista.

'Heti ennen kuin edes katsotte, mitä levy-yhtiö maksaa artistille, aloitat valtavalla mainostuloilla, jotka eivät mene kenellekään musiikkitallenteen puolelle hallituksen sääntelyn ansiosta', pääjohtaja -merkkilähde kertoo Jalkapäässä . 'Tuo 12 prosentin artistiosuus nousisi dramaattisesti, jos radio jäisi yhtälön ulkopuolelle. Tällä ei ole mitään tekemistä sen kanssa, että välittäjät 'leikkaavat' artistin: se liittyy siihen, miten Yhdysvallat, Pohjois-Korea ja Iran ovat ainoita maita, jotka eivät maksa esityslisenssiä maanpäälliseen radioon tallentaville artisteille. Se on lähes 15 miljardia dollaria niistä 43 miljardista dollarista, jonka he arvioivat raportissa.'

Jotkut Citin raportin tuloarviot ovat myös ristiriidassa niiden mainitsemien tietolähteiden kanssa. Esimerkiksi raportin sivulla 54 kirjoittajat arvioivat, että puolet YouTuben 1,6 miljardin dollarin musiikkiteollisuuden maksuista vuonna 2017 tuli Yhdysvalloista, joten YouTuben Yhdysvaltain musiikin kokonaistulot olivat viime vuonna 800 miljoonaa dollaria. Silti RIAA:n 2017 lukuja sidottu tulot koko mainoksilla tuettu suoratoistokategoria – mukaan lukien mutta ei rajoittuen YouTuben, Vevon ja Spotifyn ilmainen taso – vain 659 miljoonaa dollaria.

'Virheellisten yhdysvaltalaisten lukujensa ansiosta analyytikot antavat YouTubelle 0,003 dollarin rojaltimaksun suoratoistoa kohden, mikä on paljon korkeampi kuin muissa julkisia raportteja ”, RIAA:n edustaja kertoo Jalkapäässä .

Jotkut levy-yhtiölähteet väittävät, että Citin raportissa tehdään virheellisiä oletuksia nykyaikaisista levysopimuksista, mikä antaa levy-yhtiöille epätarkasti suhteettoman määrän tuloja. Esimerkiksi raportin sivulla 34 todetaan, että taiteilija saa 12–20 prosenttia fyysisistä vähittäiskaupan rojalteista tyypillisestä levy-yhtiösopimuksesta, keskiarvon ollessa noin 15 prosenttia. 'Tänä päivänä se on todellisuudessa lähempänä 20-luvun puoliväliä', suuri levy-yhtiö kertoo Jalkapäässä . 'Ja sitten jos alkaa huomioida suoratoisto ja tilaukset, artistien rojalti on paljon lähempänä 30-luvun puoliväliä. Jos pidät vain 15 prosenttia kokonaiskeskiarvosta, se on aivan liian alhainen.'

Lisäksi raportin sivulla 61 olevassa kuvassa 73 väitetään, että huikeat 75 prosenttia B2B-palveluiden tuloista, joiden otsikko on 'Lisenssit, taiteilijapalvelut ja laajennetut oikeudet', päätyy yleensä levy-yhtiölle, jolloin artistille jää vain 25 prosenttia. 'Todellisuudessa oheistulot, kuten oheistuotteiden lisenssit, jakautuvat yleensä paljon enemmän 50/50', sanoo päätoimittaja. 'Jotkut lisätulot antavat taiteilijalle jopa yli 50 prosenttia.'

Vastauksena näihin epätarkkuutta koskeviin väitteisiin Bazinet sanoo, että edes tällainen jättimäinen raportti ei pysty realistisesti kuvaamaan alan liiketoimintamallien monimuotoisuutta. 'On reilua sanoa, että keskiarvot voivat aina olla harhaanjohtavia', hän kertoo Jalkapäässä . ”Ehkä indie-levy-yhtiön kanssa allekirjoitettu artisti saa paremman tarjouksen, tai ehkä U2 on parempi kiertuejärjestely. Mutta yritimme vain mennä alas väylää, ja kokonaislukumme ovat melko lähellä.'

  Yhdysvaltain Capitol Building Washingtonissa,

3) Indie-taiteilijat ja levy-yhtiöt ovat huolissaan Citin johtopäätöksistä, joiden mukaan toimialan konsolidoituminen lisää myös artistien tuloja.

Yksi potentiaalisesti hämmentävä johtopäätös Citin raportista on, että enemmän konsolidaatiota ja integraatiota musiikkiliiketoiminnassa voi tapahtua samanaikaisesti ja menestyksekkäästi sen rinnalla, että artistit saavat oikeudenmukaisemman osuuden tuloista, kuin Citin raportoimat 12 prosenttia. 'Jos sinulla on panos koko arvoketjussa – rahan ansaitseminen artistien johtamisen, konsertin edistämisen ja musiikin jakelun tasolla – sinulla on potentiaalia luoda enemmän taloudellista arvoa, mikä antaa sinulle suuremman ylellisyyden jakaa enemmän arvoa taiteilija', Bazinet kertoo Jalkapäässä .

Osa Bazinetin väitteestä saattaa olla pätevä: levy-yhtiöt, suoratoistopalvelut ja konserttipromoottorit monipuolistuvat toistensa tulovirtoihin ja ottavat enemmän palvelukeskeisyyttä. suhdetta taiteilijoiden kanssa ne edistävät terveellisempää kilpailua markkinoilla ja mahdollisesti antavat taiteilijoille enemmän vaikutusvaltaa.

Mutta vain siksi, että musiikkiyritys on vertikaalisesti tai horisontaalisesti integroituneempi ja/tai kannattavampi, ei välttämättä tarkoita, että se jakaisi enemmän tuotoista sisällöntuottajien kanssa.

'SiriusXM on uskomattoman kannattava juuri nyt, mutta sen sijaan, että jakaisivat voittoa artistien kanssa, he tekevät kaikkensa ja palkkaavat lisää lobbaajia maksamaan artisteille Vähemmän ”, sanoo Erickson viitaten SiriusXM:ään viimeaikaiset pyrkimykset torjuakseen musiikin modernisointilakia Capitol Hillillä. 'Ajatus siitä, että Spotifysta tulee kannattavampi monipuolistamalla liiketoimintaansa ja sitten anteliaisuudestaan ​​alkaisi maksaa artisteille paremmin, ei myöskään vastaa näkemämme. Haluamme, että kaikilla näillä yrityksillä menee hyvin, mutta omistajien yhdistäminen muuttaa kannustimia, ja yrityksen on erittäin vaikeaa olla käyttämättä tätä portinvartijavaltaa taiteilijoille haitallisella tavalla.

'Enimmäkseen yhdistäminen on ollut kauheaa taiteilijoille, erityisesti mitä tulee luettelomyyntiin ja -hankintoihin', Citin raportin asiantuntijana ollut Niclas kertoo. Jalkapäässä . 'Kun näet suuria eriä taiteilijoiden töitä vaihdettavan monikansallisten yritysten välillä, se tehdään näiden yritysten, ei taiteilijoiden, eduksi.'

Konsolidointi saattaa myös vaarantaa taiteilijoiden liiketoimintamallien monimuotoisuuden – poistaa sen vaikutuksen, joka artisteilla muuten olisi edellä mainituissa palvelusopimuksissa. 'Kun nämä jättiläisyritykset hallitsevat niin monia osia markkinoilla, on vain vähemmän tilaa erilaisille liiketoimintakäytännöille ja enemmän yksikokoisia malleja', Erickson sanoo. 'Uusille tulokkaille on vähemmän tilaa tulla ja tarjota erilaisia ​​malleja, jotka ovat palkitsevampia artisteille, joita hallitsevat liiketoimintamallit eivät välttämättä palvele hyvin tai joiden tarpeet eivät vastaa sitä, mitä Live Nation tai SiriusXM tarvitsee. Tämä raportti on erittäin vaarallinen, koska se mahdollistaa eri genreissä ja eri yhteisöissä työskentelevien erilaisten taiteilijoiden ilmaisun löytämisen ja kestävän uran rakentamisen.

Yksi alue, josta Citi ja musiikkiteollisuuden johtajat voivat olla samaa mieltä: jatkuva konsolidointi vaikeuttaa artistien uraa puhtaasti itsenäisesti ja tee-se-itse. 'Jos päädyt tähän vertikaaliseen integraatioon, jossa yritys omistaa useita osia koko arvosta - esimerkiksi sama yritys, joka omistaa Spotifyn, omistaa myös Live Nationin - yrityksen on helpompi valmistaa omia tähtiään verrattuna artisti lataa vain oman videonsa YouTubeen ja odottaa, kunnes he saavat tarpeeksi seuraajia', Bazinet sanoo. 'Tarvitset jonkun, joka selviää sotkusta ja kohottaa työtäsi. Kun ala kehittyy edelleen, uskon, että tee-se-itse-malli tulee vain haastavammaksi.'

Meistä

Elokuvateatterit, Tv -Ohjelmat, Sarjakuvat, Anime, Pelit